撰文‧鄭瑞棠 攝影‧梁志永、李志偉 設計‧雷振邦
炒股要"升呢"佣金全行最低,五蚊雞經紀大起底
恒指去年大翻身，今年初炒風更蔓延至一眾細價股，好炒即日鮮的散戶個個如癡如醉，標榜「五蚊」一單交易的一通證券乘勢崛起，吸引不少炒出炒入的投機客幫襯。正因為收得太平，引起坊間不少爭議。有用家臚列一通幾大罪行，批評其交易系統經常「死機」，用公司電腦登入又「慢到無倫」，隨時得不償失，有人甚至等一通過數等到幾乎要向立法會議員求救！
而最受爭議的，莫過於一通引入炒股要「升呢」的噱頭，客戶買賣愈頻密，等級便愈高，享受到的服務就愈多，跟上網打機打怪獸無異。本刊深入追查發現，度出這條絕世好橋並非來自大集團，而是曾經在港交所和金融系統公司工作的宓（音密）光輝。面對網民用家狠批，他頗不以為然，甚至將大銀行拉埋落水：「滙豐上星期都死機啦！」
預咗公司部機行FLASH會慢，點知慢到爆！等好耐至有反應。」「都唔知一通係咪撈嘅？我用渣打轉兩萬入戶口度，?家都未有！e-mail追五次都唔覆。」一通證券是網上投資討論區的熱門討論話題，只是負面新聞十居其七。例如去年十一月，有網民向一通發炮，大字標題：「強烈建議一通證券盡早執笠，唔好害人！」控訴在一通買賣恒指期權，竟然未能平倉，損手離場。
散戶慘遭「降呢」損手
原來一通的客戶，是按成交的活躍程度分等級（level），成交愈多，或倉內持貨金額愈多，就會有較高等級，可享用愈多交易功能，十足打ＲＰＧ（角色扮演）遊戲。但當客戶「升呢」之後，如果成交減少，又或者將錢提走，又會隨時「降呢」。
該網民開了期權倉後，由於之後很少買賣，被降了等級，到沽貨時看不到報價，因而平不到倉。「降呢」事小，輸錢事大，留言一出，不少網民感同身受，加入圍攻一通，批評證監會竟然容許一間經紀行以「細路仔玩泥沙」的方式經營，隨時危害本港金融市場。
當然，平價服務一定多爭議，有網民力撐道：「你唔滿意咪唔好用佢囉，畀個少少錢就喺度嘈，你要求咁高咪用bank囉！」不過，有人懷疑是一通留言唱好自己。
開戶要簽生死狀
眼見一通服務引起爭議，記者親身走訪一通開戶一試。一通總行在中環皇后大道中一百號，門面細小，辦公室只有兩個負責開戶的職員。記者填完開戶申請表後，職員特別送上一份風險聲明，着記者閱讀清楚，又特別強調：「如果因網絡問題導致投資者有損失，公司概不負責。」遞交申請表後，下午已經收到戶口密碼可以買賣，最少開戶過程絕對不慢。如果用來買賣股票，交交易亦算暢順。
一通的網頁設計簡單，並無提及負責人和管理團隊的背景。記者查公司註冊署資料，發現公司註冊負責人名叫宓光輝。
經記者再三要求，出任一通董事總經理的宓光輝終同意親身回應「害人」的批評：「問題已經解決，那次是客人做了期貨之後升級，但之後拿錢走，令級數返去第一級，睇不到報價，所以未能平倉。現時已有所改善，客人如果有買期貨的，最少可以維持第二級水平，足夠睇報價平倉！」
滙豐都死機啦！
至於有用家投訴市旺時交易系統擠塞，在公司上網登入又經常死機，令落盤甚為不便，宓光輝侃侃而談：「可不可靠不是時間來決定，滙豐上星期都有死機啦！我們會增加投資，增加交易系統的負荷量，最後還有是電話系統的輔助。」目前一通每日約有一萬宗交易，即每日收入最少五萬元，一個月收益約一百萬元，「其實以我們的投資，每日五千單交易已可收支平衡，實際上去年中已經做到，比先前開業時的估計提早了很多。」既然好賺，就不怕其他人加入競爭？宓光輝滿不在乎：「現在本地比較資深的證券行老闆，毋須為錢擔憂，沒有動力去變。有些本身有關係背景，就專攻二三線股炒賣，不志在做折扣經紀！」反而他跟合作的夥伴較為年輕，又非傳統經紀出身，沒有包袱，才有創新的動機。
學美國折扣經紀
宓光輝九三年在外國畢業後，隨即到港交所上市科工作，後來轉到證券界，曾在高富民及益高證券任職股票和期貨交易，據當年的同事憶述，宓比較低調，對他的印象不深。
九八年，宓光輝創業開設金融系統供應公司，他事業的轉捩點，是○一年與當時在市場有壟斷地位的香港電子交易系統公司合併，為百多間經紀行提供交易及交收系統。○一年他成立一通集團，為經紀行寫期貨買賣程式，到○五年取得經紀牌，為期權莊家提供報價。
據宓憶述，當時他想到自己做期權莊家，已有足夠的電腦系統及寫程式經驗，不如再寫多一個程式，試做網上經紀，○八年一月正式推出證券買賣服務。初期投資約一千萬元，包括港交所規定證券行的五百萬資本，以及三百萬速動資金要求。
原來一通推出五元佣金，是參考美國甚為流行的折扣經紀模式（discount
broker）。「其實美國證券行生存方式只有兩種，其一是服務大客的高檔服務，另外就是服務中小型客戶，所謂折扣經紀，是五元或十五元美金劃一收費。」他最初想以八元收費，但其後有證券行推出八元一張小型期指，他嫌八元不夠震撼，索性定五元的收費。
借證監過橋搶散客
股民可能懷疑五元一單交易怎樣維生？老闆會否「挾貨走佬」？宓光輝說，他看準證監會為小投資者設立投資者保障基金包底：「一通很多客都是放十五萬貨以下，好話唔好聽就算公司執笠，保障基金最多賠償十五萬，只要客戶貨值不超過此數，也放心在細經紀行買賣！」除了借證監「過橋」，一通盡可能將成本轉嫁用家。「五元佣金要生存，必須將成本轉嫁給客戶，坊間經紀可收五至七成佣金，作為推介客戶給證券行的收入，實際經紀行落袋的收益可能只佔佣金三至五成，我們卻可減去經紀的成本。」宓光輝說，一般證券行較多後勤服務，請較多職員，而一通只有三間分行，全公司只有二十個職員。負責入票、開戶、做電腦系統和後勤服務。「二十人就可以服務九千幾客戶，如果是傳統經紀行，人手肯定多幾倍。」而且一通全部帳單以電子形式發送，減省很多人手、紙張及郵遞開支。
另外，一通需要顧客放足現金在戶口才可買賣，股票也不可以做孖展，不像傳統證券行讓客戶Ｔ＋２交收，或以經紀擔保客人的信貸風險。由於一通不需承擔顧客的信貸風險，令成本可以更低。
「這樣一定令客人沒有那麼方便，客人要篤手指，可以去傳統證券行，我們不可以吸納所有客戶！」
草根股民齊齊幫襯
目前一通的客戶接近一萬人，多以散戶為主。宓光輝說，有幾類人會選擇他們的服務，一是月供股票，貪其佣金低過銀行的月供計劃，二是在其他證券行射倉沽貨，貪其佣金夠平。較為特別的，是當中不乏收入微薄，只得幾千元投資的人。
「好多人收入微薄，只有少量積蓄，得幾千元買股票怕畀經紀揶揄，網上買賣不用聯絡經紀，而且只收五元，不怕賺埋不夠畀佣金！」一通模仿打機「升呢」搶客，原以為用家絕大部分是年輕人，但宓光輝說，客戶不少是五六十歲的老股民，反而學生客戶沒有想像中多。「學生炒股風氣盛，可能只是傳媒渲染，實際上現在的年輕人，喜愛花錢多過賺錢！」
宓光輝檔案
1993年 畢業於英國，獲管理學學士，畢業後任職聯交所上市科。
1998年 成立金融系統公司，為經紀提供交易及交收系統。
2001年 創立一通集團，為經紀行提供程式買賣軟件。
2005年 一通獲發經紀牌，為期權莊家報價。
2006年 取得香港大學法學碩士2008年 成為香港首間折扣經紀，提供五元佣金網上交易。
郭思治：五蚊點夠畀燈油火蠟？
香港的網上證券交易競爭十分激烈，近年非常高調的耀才證券，也主力推銷網上買賣，更請來名嘴郭思治做生招牌吸客。他也聽聞一通以五元搶客，「我哋都做緊單兩個月免佣，佢哋長期做五元一單交易，唔知燈油火蠟點樣維持！」
郭思治認為香港證券業「個餅好大」，投資股票的人只會愈來愈多，可以各有各做。耀才的網上交易雖佔總成交八至九成，但仍聘請大量人手做客戶服務，又積極開分行吸客。郭說，公司不打算學一通以五元搶客，亦無意再減佣金。
對於五元一單交易，證券業老行尊，恒豐證券老闆張華峰也有聽聞，「佢哋應該集中搶細客，只有一兩萬元買賣的後生仔！」
他不排除未來網上交易會愈來愈普遍。「現在後生仔上網時間好多，尤其是手機上網很流行，令他們無電腦在身邊，也很容易買股票！」
2010-8-17 HT
撰文:蘇麗珍
欄名:投資博客
早前有間本地證券行，以收5元一宗交易打響名堂，盡管收費廉宜，但據講經營者仍然賺大錢，故旋即引來新來者加入。先陣子便有另一間新行，以每單交易4.99元的佣金招徠，聲稱屬全港最低。
一宗交易佣金 5元有找
麗珍早前與一些經紀朋友喝茶，提及這門「折扣經紀」（discount broker）生意，一如香港人喜歡一窩蜂，哪門生意賺到錢就即時照跟，開到成行成市的傳統，據講行內現時起碼有4至5間類似的廉價經紀正在籌備開業，分分鐘又是搞到頂爛市。
一宗交易收5元佣金都有錢賺，原因是客戶交易全部經網上平台進行，最大投資是電腦系統，人手隨時不足20人已夠應付上萬客人。由於看似簡單，所以就吸引了不少人打本開舖。
行家鬥低價 擬定額收費任炒
據講其中一些未來老闆，本身其實是操盤手，為不少上市公司股份左手交右手谷大成交。為求減低交易成本，他們向來都要和證券經紀講價爭取平佣，折扣經紀正好滿足他們的需要。反正操盤手為老闆們打成交，每日交易金額都隨時幾千萬元至億元，開設折扣經紀行做生意之餘，亦可為自己服務。
其中一位經紀朋友就感歎，一宗交易收幾元佣已未必震撼，他聽聞有行家打算推出每月定額收費880元任客買賣，如果再鬥低價下去，真不知傳統證券行將如何自處。
恒指去年大翻身，今年初炒風更蔓延至一眾細價股，好炒即日鮮的散戶個個如癡如醉，標榜「五蚊」一單交易的一通證券乘勢崛起，吸引不少炒出炒入的投機客幫襯。正因為收得太平，引起坊間不少爭議。有用家臚列一通幾大罪行，批評其交易系統經常「死機」，用公司電腦登入又「慢到無倫」，隨時得不償失，有人甚至等一通過數等到幾乎要向立法會議員求救！
而最受爭議的，莫過於一通引入炒股要「升呢」的噱頭，客戶買賣愈頻密，等級便愈高，享受到的服務就愈多，跟上網打機打怪獸無異。本刊深入追查發現，度出這條絕世好橋並非來自大集團，而是曾經在港交所和金融系統公司工作的宓（音密）光輝。面對網民用家狠批，他頗不以為然，甚至將大銀行拉埋落水：「滙豐上星期都死機啦！」
預咗公司部機行FLASH會慢，點知慢到爆！等好耐至有反應。」「都唔知一通係咪撈嘅？我用渣打轉兩萬入戶口度，?家都未有！e-mail追五次都唔覆。」一通證券是網上投資討論區的熱門討論話題，只是負面新聞十居其七。例如去年十一月，有網民向一通發炮，大字標題：「強烈建議一通證券盡早執笠，唔好害人！」控訴在一通買賣恒指期權，竟然未能平倉，損手離場。
散戶慘遭「降呢」損手
原來一通的客戶，是按成交的活躍程度分等級（level），成交愈多，或倉內持貨金額愈多，就會有較高等級，可享用愈多交易功能，十足打ＲＰＧ（角色扮演）遊戲。但當客戶「升呢」之後，如果成交減少，又或者將錢提走，又會隨時「降呢」。
該網民開了期權倉後，由於之後很少買賣，被降了等級，到沽貨時看不到報價，因而平不到倉。「降呢」事小，輸錢事大，留言一出，不少網民感同身受，加入圍攻一通，批評證監會竟然容許一間經紀行以「細路仔玩泥沙」的方式經營，隨時危害本港金融市場。
當然，平價服務一定多爭議，有網民力撐道：「你唔滿意咪唔好用佢囉，畀個少少錢就喺度嘈，你要求咁高咪用bank囉！」不過，有人懷疑是一通留言唱好自己。
開戶要簽生死狀
眼見一通服務引起爭議，記者親身走訪一通開戶一試。一通總行在中環皇后大道中一百號，門面細小，辦公室只有兩個負責開戶的職員。記者填完開戶申請表後，職員特別送上一份風險聲明，着記者閱讀清楚，又特別強調：「如果因網絡問題導致投資者有損失，公司概不負責。」遞交申請表後，下午已經收到戶口密碼可以買賣，最少開戶過程絕對不慢。如果用來買賣股票，交交易亦算暢順。
一通的網頁設計簡單，並無提及負責人和管理團隊的背景。記者查公司註冊署資料，發現公司註冊負責人名叫宓光輝。
經記者再三要求，出任一通董事總經理的宓光輝終同意親身回應「害人」的批評：「問題已經解決，那次是客人做了期貨之後升級，但之後拿錢走，令級數返去第一級，睇不到報價，所以未能平倉。現時已有所改善，客人如果有買期貨的，最少可以維持第二級水平，足夠睇報價平倉！」
滙豐都死機啦！
至於有用家投訴市旺時交易系統擠塞，在公司上網登入又經常死機，令落盤甚為不便，宓光輝侃侃而談：「可不可靠不是時間來決定，滙豐上星期都有死機啦！我們會增加投資，增加交易系統的負荷量，最後還有是電話系統的輔助。」目前一通每日約有一萬宗交易，即每日收入最少五萬元，一個月收益約一百萬元，「其實以我們的投資，每日五千單交易已可收支平衡，實際上去年中已經做到，比先前開業時的估計提早了很多。」既然好賺，就不怕其他人加入競爭？宓光輝滿不在乎：「現在本地比較資深的證券行老闆，毋須為錢擔憂，沒有動力去變。有些本身有關係背景，就專攻二三線股炒賣，不志在做折扣經紀！」反而他跟合作的夥伴較為年輕，又非傳統經紀出身，沒有包袱，才有創新的動機。
學美國折扣經紀
宓光輝九三年在外國畢業後，隨即到港交所上市科工作，後來轉到證券界，曾在高富民及益高證券任職股票和期貨交易，據當年的同事憶述，宓比較低調，對他的印象不深。
九八年，宓光輝創業開設金融系統供應公司，他事業的轉捩點，是○一年與當時在市場有壟斷地位的香港電子交易系統公司合併，為百多間經紀行提供交易及交收系統。○一年他成立一通集團，為經紀行寫期貨買賣程式，到○五年取得經紀牌，為期權莊家提供報價。
據宓憶述，當時他想到自己做期權莊家，已有足夠的電腦系統及寫程式經驗，不如再寫多一個程式，試做網上經紀，○八年一月正式推出證券買賣服務。初期投資約一千萬元，包括港交所規定證券行的五百萬資本，以及三百萬速動資金要求。
原來一通推出五元佣金，是參考美國甚為流行的折扣經紀模式（discount
broker）。「其實美國證券行生存方式只有兩種，其一是服務大客的高檔服務，另外就是服務中小型客戶，所謂折扣經紀，是五元或十五元美金劃一收費。」他最初想以八元收費，但其後有證券行推出八元一張小型期指，他嫌八元不夠震撼，索性定五元的收費。
借證監過橋搶散客
股民可能懷疑五元一單交易怎樣維生？老闆會否「挾貨走佬」？宓光輝說，他看準證監會為小投資者設立投資者保障基金包底：「一通很多客都是放十五萬貨以下，好話唔好聽就算公司執笠，保障基金最多賠償十五萬，只要客戶貨值不超過此數，也放心在細經紀行買賣！」除了借證監「過橋」，一通盡可能將成本轉嫁用家。「五元佣金要生存，必須將成本轉嫁給客戶，坊間經紀可收五至七成佣金，作為推介客戶給證券行的收入，實際經紀行落袋的收益可能只佔佣金三至五成，我們卻可減去經紀的成本。」宓光輝說，一般證券行較多後勤服務，請較多職員，而一通只有三間分行，全公司只有二十個職員。負責入票、開戶、做電腦系統和後勤服務。「二十人就可以服務九千幾客戶，如果是傳統經紀行，人手肯定多幾倍。」而且一通全部帳單以電子形式發送，減省很多人手、紙張及郵遞開支。
另外，一通需要顧客放足現金在戶口才可買賣，股票也不可以做孖展，不像傳統證券行讓客戶Ｔ＋２交收，或以經紀擔保客人的信貸風險。由於一通不需承擔顧客的信貸風險，令成本可以更低。
「這樣一定令客人沒有那麼方便，客人要篤手指，可以去傳統證券行，我們不可以吸納所有客戶！」
草根股民齊齊幫襯
目前一通的客戶接近一萬人，多以散戶為主。宓光輝說，有幾類人會選擇他們的服務，一是月供股票，貪其佣金低過銀行的月供計劃，二是在其他證券行射倉沽貨，貪其佣金夠平。較為特別的，是當中不乏收入微薄，只得幾千元投資的人。
「好多人收入微薄，只有少量積蓄，得幾千元買股票怕畀經紀揶揄，網上買賣不用聯絡經紀，而且只收五元，不怕賺埋不夠畀佣金！」一通模仿打機「升呢」搶客，原以為用家絕大部分是年輕人，但宓光輝說，客戶不少是五六十歲的老股民，反而學生客戶沒有想像中多。「學生炒股風氣盛，可能只是傳媒渲染，實際上現在的年輕人，喜愛花錢多過賺錢！」
宓光輝檔案
1993年 畢業於英國，獲管理學學士，畢業後任職聯交所上市科。
1998年 成立金融系統公司，為經紀提供交易及交收系統。
2001年 創立一通集團，為經紀行提供程式買賣軟件。
2005年 一通獲發經紀牌，為期權莊家報價。
2006年 取得香港大學法學碩士2008年 成為香港首間折扣經紀，提供五元佣金網上交易。
郭思治：五蚊點夠畀燈油火蠟？
香港的網上證券交易競爭十分激烈，近年非常高調的耀才證券，也主力推銷網上買賣，更請來名嘴郭思治做生招牌吸客。他也聽聞一通以五元搶客，「我哋都做緊單兩個月免佣，佢哋長期做五元一單交易，唔知燈油火蠟點樣維持！」
郭思治認為香港證券業「個餅好大」，投資股票的人只會愈來愈多，可以各有各做。耀才的網上交易雖佔總成交八至九成，但仍聘請大量人手做客戶服務，又積極開分行吸客。郭說，公司不打算學一通以五元搶客，亦無意再減佣金。
對於五元一單交易，證券業老行尊，恒豐證券老闆張華峰也有聽聞，「佢哋應該集中搶細客，只有一兩萬元買賣的後生仔！」
他不排除未來網上交易會愈來愈普遍。「現在後生仔上網時間好多，尤其是手機上網很流行，令他們無電腦在身邊，也很容易買股票！」
2010-8-17 HT
撰文:蘇麗珍
欄名:投資博客
早前有間本地證券行，以收5元一宗交易打響名堂，盡管收費廉宜，但據講經營者仍然賺大錢，故旋即引來新來者加入。先陣子便有另一間新行，以每單交易4.99元的佣金招徠，聲稱屬全港最低。
一宗交易佣金 5元有找
麗珍早前與一些經紀朋友喝茶，提及這門「折扣經紀」（discount broker）生意，一如香港人喜歡一窩蜂，哪門生意賺到錢就即時照跟，開到成行成市的傳統，據講行內現時起碼有4至5間類似的廉價經紀正在籌備開業，分分鐘又是搞到頂爛市。
一宗交易收5元佣金都有錢賺，原因是客戶交易全部經網上平台進行，最大投資是電腦系統，人手隨時不足20人已夠應付上萬客人。由於看似簡單，所以就吸引了不少人打本開舖。
行家鬥低價 擬定額收費任炒
據講其中一些未來老闆，本身其實是操盤手，為不少上市公司股份左手交右手谷大成交。為求減低交易成本，他們向來都要和證券經紀講價爭取平佣，折扣經紀正好滿足他們的需要。反正操盤手為老闆們打成交，每日交易金額都隨時幾千萬元至億元，開設折扣經紀行做生意之餘，亦可為自己服務。
其中一位經紀朋友就感歎，一宗交易收幾元佣已未必震撼，他聽聞有行家打算推出每月定額收費880元任客買賣，如果再鬥低價下去，真不知傳統證券行將如何自處。
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